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    华创证券:维持华润啤酒(00291)“强推”评级 现在的价93港元
    发布日期:2022-01-13 04:51    点击次数:110

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      华创证券发布钻研通知称,维持华润啤酒(00291)“强推”评级,保持21-23年盈余展望40.8/60.2/70.2亿元,现在的市值3000亿港元,现在的价93港元。

      事件:本周华润啤酒举走了“成大势,战高端”第二届渠道友人大会,董事长侯总从战略层面总结以前一年的收获并展看异日,中国酒业协会秘书长何勇参会分享走业更新情况,公司营销中间与渠道发展部有关领导介绍品牌与渠道建设规划。

      华创证券主要不悦目点如下:

      产品策略:细分现在的更添清亮,“4+4”矩阵基础之上,聚焦勇闯和纯生“1+1”组相符。

      渠道大会原料表现,2021年华润啤酒“4+4”高端产品组相符销量添长50%,外现亮眼。异日规划方面,“4+4”矩阵中SuperX瞄准次高档细分第一,喜力将携手全球百大DJ切入电音营销,剑指高档第一品牌,纯生和红爵展望高速添长,马尔斯绿在12元细分迅速放量。在此基础上,公司将进一步聚焦由勇闯天涯和纯生构成的“1+1”组相符,争夺勇闯换装升级后站稳8元价格带定位,纯生不息冲刺百万吨大单品,并将在2022年推出新品全麦纯生。

      此外,公司还议定创新引领品类和产品组相符发展,迅速落地桶啤、铁金刚、老雪、暗狮白啤&果啤、悠世白啤、幼啤汽构成的“轻骑兵”队伍,深化个性化消耗体验。

      渠道策略:大客户模式初显奏效,不息深化渠道及中层队伍建设。

      2021年公司不息开拓高端大客户,铸剑走动卓有奏效,新添的190名客户贡献次高端以上销量的6.7%和添量的11%,夜场销量在疫情时期反势添长。现在公司高端大客户模式初露峥嵘,TOP200经销商虽仅占公司经销商总数的1.4%,但贡献SuperX11%、马尔斯绿24%、纯生48%、喜力52%的添量,已成为高端化的中流砥柱。

      2022年公司将不息添强“两大队伍”建设,升迁渠道战斗力:一方面,议定大客户平台、火尖枪培训、五维评估等手段不息赋能渠道,引入走业一流的管理柔件升迁经销商的管理效果。同时,将不息完善夜场、连锁布局建设,引入高端人才,厉肃考核问责,竖立一支能打胜仗的中层营业队伍。

      市场策略:细分高端啤酒三类省份市场,相机走事“扩+抢”。

      公司将高端啤酒现在的市场分为三类,在第一类高端容量幼但公司份额高的省份中(如湖北、辽宁、安徽、四川等),发力不息扩容大高档产品;在第二类市场高端容量较大、但雪花份额不高的市场(如广东、北京、上海、海南等),聚焦高端化,议定迅速升迁大高档销量,获得更众市场份额;第三类为高端容量和雪花份额均处于中间程度的市场(如江苏、暗龙江、甘肃、山西等),争夺竖立大高档和总量双上风。

      落地实走方面,公司将主攻全国连锁餐饮、夜场、KA、CVS场所;锚定街区、商圈扩大品牌影响力;竖立自力大店清单,议定关键人运营等手段逐个击破。

      走业数据更新:啤酒走业协会展望21年走业销量触底,吨价不息升迁,收好实现高添。

      2021年在需要回暖、高端化进程周详添速的背景下,啤酒走业底部回升、量价齐升。按照中国酒业协会数据,2021年走业展望保底实现产量3530万千升,同添3.5%;吨价3530元,同添5.3%;量价齐升下收好同添8.9%至1600亿,收好同添30.7%至175亿。

      啤酒高端化步入第二阶段,华润后劲有看薄发

      该走认为,以前三年,啤酒高端化的进程处于高端产品从无到有的第一阶段,有锐度的高端产品是致胜要素,而当下各家酒企高端品牌矩阵均已补齐至相近程度线。异日三年的致胜要素,更能够是全国化高端渠道布局和营销能力,现在华润、青啤、嘉士伯等纷纷发力高端渠道改革,而华润高效的营销布局能力议定改革,后劲有看薄发,相对上风将有看表现出来。明年年内看,展望高位回落、餐饮需要底部回升,公司毛利率升迁速度有看超预期。

      风险挑示:高端啤酒消耗震动、高端营销落地进度矮于市场预期、费用确认节奏导致短期盈余展望差错等。



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